В наступающем году, возможно, наступит момент, когда европейский рынок акций потребует к себе более пристального внимания. Поэтому я подумал, что будет нелишним напомнить о том, что при аллокации части портфеля в класс активов "Акции Европы" правильнее будет использовать широкий ETF, а не отдельно взятые страны. Дело в том, что выбирая отдельную страну в Европе, инвестору придется фактически делать ставку на тот или иной сектор. В таблице ниже показано, как сильно различаются по составу страновые индексы. Например, в Германии (DAX) вообще нет сектора Energy, в Испании (IBEX) 1/4 индекса занимают банки, сектор Consumer Staples в Великобритании (FTSE) занимает 18%, зато в Испании и Италии практически не представлен. Короче говоря, без активной ставки на секторы не обойтись. Большинству инвесторов заниматься этим особого смысла нет, так как у них просто другие мандаты на управление. Им лучше обратить внимание на широкий индекс Европы, включающий все страны и секторы в более-менее сбалансированном виде. Например, VGK от Vanguard, который берет всего 0,08% в год за управление и включает более 1000 акций. Правда, нужно учитывать, что даже в этом ETF вес сектора Technology составляет менее 8%, тогда как в SPY (ETF на S&P-500) доля сектора Technology более 29%. Эта разница не может не сказаться на динамике широких индексов, в результате чего соотношение VGK/SPY так уверенно падает без признаков остановки с 2007 года. Именно поэтому я подчеркнул "возможно" в начале поста. Это касается только стратегической аллокации, спекулятивные возможности могут возникать и в рамках долгосрочного даунтренда. Но если говорить про целесообразность включения широкого европейского индексного ETF в свой портфель, то лично я подождал бы разворота этого красивого тренда. Признаком такого разворота может стать обновление последнего локального максимума в соотношении Европа/США (на графике справа этот уровень- максимум 2021 года- отмечен красной линией). Если это произойдет, то станет весомой заявкой на разворот, и я не сомневаюсь, что привлечет внимание более широкого круга инвесторов, а не только тех, кто по роду своей деятельности обязан инвестировать в Европу. Имеем это ввиду и в любом случае запасаемся терпением, так как масштаб графика- месячный, и стратегического разворота можно ждать довольно долго.