Интересный факт, демонстрирующий одно из преимуществ ETF перед mutual funds для инвестора, работающего на рынке США. Налоговые последствия (подсмотрено у Meb Faber). Если инвестор решает продать, например, ETF на индекс S&P-500, он идёт через брокера на вторичный рынок и продаёт его покупателю. Соответственно, налоговые последствия возникают непосредственно у инвестора-продавца (если есть прибыль). Тысячи других владельцев того же ETF это никак не касается. Если инвестор решает погасить свой пай в mutual fund, управляющий фондом, чтобы освободить кэш для выплаты инвестору, должен будет продать часть акций из портфеля фонда. В этом случае, при возникновении прибыли, налог распространится на весь фонд. Соответственно, негативный эффект на доходность почувствует каждый пайщик фонда, даже долгосрочный "buy and hold" инвестор, который и не думал ничего продавать. Этот эффект будет не очень заметным, так как доля отдельно взятого инвестора в большом фонде микроскопична. Но, во-первых, зачем платить лишнее, даже если это копейки, а во-вторых, на длинных горизонтах "копейки" могут превратится в заметную сумму. Это не означает, что mutual funds вообще не нужно рассматривать как инструмент. Просто, к их выбору нужно подходить более ответственно и понимать, что альфа от активного управления должна быть достаточно высокой, чтобы перекрывать возможный инфраструктурный негатив. Если такого понимания нет, то работать через ETF большинству обычных инвесторов может быть выгоднее.