А в этой аналитической записке компания AQR- одна из самых успешных "квантовых" управляющих компаний в мире- утверждает, что за последние 15-20 лет преимущества инвестиций в Private Equity (PE) по сравнению с инвестициями в публичный рынок акций (например, через индексный фонд на S&P-500) постепенно сошли на нет. То есть, доходность, которую инвесторы ожидают от РЕ, не покрывают всех рисков неликвидности, непрозрачности и высоких комиссий за управление. Наверное, следующим логичным шагом было бы предположить, что тогда нет смысла вообще инвестировать в РЕ, если на широком рыночном индексе можно заработать плюс-минус столько же. Но я бы не стал сразу делать таких выводов. По-моему, даже если инвестиции в РЕ после вычета всех комиссий и при условии, что вы досидели до момента "exit" фонда необходимые 5-7 лет, будут сравнимы с индексом S&P-500, все равно, в них есть прямой смысл. Причина как раз в одном из недостатков РЕ-фондов. Чтобы не продавать свою долю с дисконтом, инвесторам, действительно, придется "заморозить" свои активы в фонде на несколько лет. Но именно это может спасти их от них же самих в периоды турбулентности- они чисто физически не смогут продать свою долю. С публичной акцией или ETF очень легко начать дергаться и дать волю эмоциям, продавая на дне и затем откупая на росте. С инвестицией в РЕ-фонд это невозможно без существенных потерь, что может остановить большинство от необдуманных действий. Получается такое своеобразное "принуждение к правильному финансовому поведению". Так что не все так просто, и такой альтернативный класс активов, как Private Equity (ну, и Venture Capital вместе с ним), думаю, еще очень долго будут занимать свое место в диверсифицированных портфелях крупных инвесторов.Мой Telegram-канал