Многих, уверен, интересует ближайшая перспектива фондовых рынков и, в частности, индекса S&P-500. С одной стороны, все мы знаем про факторы риска: -многолетний тренд без серьёзных коррекций-абсолютная дороговизна (по основным мультипликаторам, таким, как CAPE)-относительная дороговизна (дивидендная доходность индекса S&P-500 стала ниже доходности краткосрочных облигаций правительства США)-динамика процентных ставок- уплощение в сторону инверсии, которая часто становится предвестником скорого снижения рынка акций-мантра "sell in May and go away" и т.д. и т.п. Однако, глядя на график выше ☝️ , нужно отметить индикаторы риск-аппетита с двух независимых рынков. Во-первых, с рынка облигаций- это соотношение High Yield и High Grade Bonds. Во-вторых, с рынка акций- это соотношение High Beta и Low Beta Stocks. Оба недавно обновили свои максимумы, в отличие от индекса S&P-500. Гарантирует ли это в краткосрочной перспективе до 4-х недель рост индекса? Нет. Повышает ли его вероятность? Ну, как бы сказать помягче... Если на клетке с быком висит табличка "Медведь", то каждый волен выбирать самостоятельно, верить ли ему своим глазам или тому, что хочется администрации зоопарка. Лично я считаю, тот факт, что инвесторы и на рынке бондов, и на рынке акций продолжают покупать риск (а иначе не было бы новых максимумов в соотношениях, указанных выше), повышает шансы на то, что у рынка акций сейчас не встречный, а попутный ветер. Который вполне может привести к скорому ре-тесту максимумов или близких к ним уровней. Это не отменяет того факта, что потом последует, наконец, ожидаемая торгуемая коррекция, которую аналитики с удовольствием объяснят всеми факторами, указанными в начале поста и какими-то новыми (они наверняка появятся, но мы о них узнаем постфактум). Но вот прямо здесь и сейчас ставить на падение, на мой взгляд, излишне рискованно.Мой Telegram-канал