Доходность 30-леток в США в сравнении с ETF на акции финансового сектора и "инверсный" ETF (то есть, шорт) на длинные ТрежерисДоходность длинных US Treasuries вновь тестирует максимумы года. Есть разные версии дальнейшего развития событий (пробьет или нет). Например, знаменитый Джеффри Гандлах из DoubleLine считает, что два закрытия дня выше этого уровня подтвердят пробой и полностью изменят расклады (game changer): https://bit.ly/2xqcCbr Со своим взглядом на ставки я делился еще в начале года: https://t.me/sgcapital/256 Правда, там шла речь о 10-летней доходности, но сути это не меняет, так как их динамика практически идеально коррелирует с 30-летней доходностью. Так вот, первая цель на 3% по 10-леткам в течение 2018 года была достигнута, а вот будет ли достигнута вторая цель на 4,5% до 2021 года, как раз и зависит от того, подтвердится пробой или нет. Теперь вернемся к текущей ситуации. На графике выше 👆 показана доходность 30-летних Трежерис. Она остается в широкой консолидации и сейчас подошла к ее верхней границе на 3,25%. Причем, сделала это довольно быстро, что создало на дневном графике состояние перекупленности. Если это состояние приведет к очередному развороту вниз, то мы вернемся в уже привычную картину мира, когда длинные доходности снова снизятся, что, в свою очередь, приведет к дальнейшему уплощению кривой доходности. Но если по какой-то причине (например, заседание ФРС 26 сентября) перекупленность будет проигнорирована, и доходность вырвется из консолидации вверх, это будет означать одно - новый виток роста и "изменение раскладов" по Гандлаху. Как можно отыграть эту тему, если, конечно, инвестор верит именно в сценарий с ростом длинных доходностей? Варианты есть разные, и два из них также показаны на графике выше. Первый - самый прямолинейный - это шорт по длинным Трежерис, который можно взять, например, через "инверсный" ETF: TBT. Видно, что он тоже подошел к верхней границе консолидации, и в случае пробоя можно ожидать на горизонте 6-8 месяцев движения вверх как минимум на ширину этой консолидации (что составляет более 10% к уровню пробоя). Второй вариант более рискованный, так как подразумевает еще и дополнительный риск рынка акций. Но для инвесторов в акции может быть интересно, что одним из бенефициаров роста доходности на длинном конце кривой являются банки и финансовые организации. Конечно, при условии, что доходность на коротком конце кривой растет медленнее. Логика, если совсем упрощенно, такова: банкам выгодно брать короткие деньги дешево и кредитовать вдлинную дорого, так как это повышает их прибыльность. Поэтому второй вариант - это XLF, ETF на финансовый сектор США от компании State Street. Он не единственный, альтернативой может быть аналогичный фонд от Vanguard (VFH), но суть одна и та же. У них даже топ-3 позиции совпадают, только веса немного разные (JP Morgan Chase, Bank of America и Berkshire Hattaway). Да, и, конечно, все написанное здесь не является инвестиционной рекомендацией, а лишь знакомит с возможностями, которые есть на рынке. Использовать их или нет, пусть каждый решает самостоятельно или под чутким руководством своего персонального консультанта.