Практика межрыночного анализа. Рост доллара США, как правило, приводит к опережающей динамике компаний малой капитализации относительно компаний крупной капитализации. Как видно из графика выше 👆 , за последние 2 года примерно 75% времени периоды роста индекса USD совпадали с периодом роста соотношения Small Caps/Large Caps (ETF: IWM/SPY) Логика простая: пока доллар усиливается, от его роста больше выигрывают компании, ориентированные на внутренний спрос. А это чаще всего компании из индекса Small-Cap. Наоборот, пока доллар ослабевает, в большем выигрыше компании, ориентированнные на внешние рынки, мультинациональные гиганты. Это чаще всего компании из индекса S&P-500 или других Large-Cap индексов. Цветом выделены участки, когда эта взаимозависимость нарушалась. Это примерно 6 из последних 24 месяцев. Каждый из этих периодов длился не больше 4-6 недель, после чего корреляция восстанавливалась. Как это можно использовать инвесторам? Если вы уверены в том, что цикл роста доллара долгосрочный и в обозримом будущем не развернется, то есть смысл делать ставку на Small Caps. Если же вы считаете (как я, например), что рост доллара относительно основных валют скоро остановится (рубль не в счет), то целесообразно перевешивать Large Caps. Можно сделать еще и следующий шаг, если позволяет инвестиционный мандат и возможности. Я имею ввиду рыночно-нейтральный подход, при котором общая бета портфеля около ноля, но при этом половина в лонг и половина в шорт. Например, одновременная покупка в портфель IWM (Small Caps) и SH (short S&P-500) минимизирует эффект от направления движения рынка, зато позволяет поймать опережающую динамику соотношения IWM/SPY. С другой стороны, одновременная покупка SPY (Large Caps) и SBB (short Small Caps) позволит сделать обратную ставку- на то, что компании крупной капитализации будут опережать в динамике компании малой капитализации, не беря риск направления рынка. В общем, каждый сам разберется, как ему использовать информацию из графика выше 👆. Но для общего понимания ситуации, считаю, полезно наблюдать за ним время от времени.Мой Telegram-канал