Судя по последнему опросу управляющих фондами от Bank of America, профессиональные инвесторы сделали экстремально высокую ставку на сценарий стагфляции. Ожидания экономического роста на многолетних минимумах, а ожидания роста сырьевых рынков (снизу)- на максимумах. То есть, ожидают высокой инфляции (отсюда перевес в сырье) на фоне резкого замедления экономики.

Лезть в такой overcrowded trade уже слишком рискованно. Мне кажется, это создаёт неплохие предпосылки для contrarian trade- в случае, если инфляция (и доходности Трежерис) отсюда начнут снижаться, что станет «попутным ветром» для акций роста (типа ARKK, WCLD), а для сырьевых рынков, наоборот, препятствием и поводом для паузы. Мало кто сейчас этого ожидает, но я бы внимательно следил за доходностью 10-летних Трежерис, которая как раз уперлась снизу в 40-летнюю линию тренда. Это очень интересный паттерн, и мы рассмотрим его в отдельном посте.