Пост наглядности, который, возможно, будет полезен среднесрочным инвесторам в широкие индексы с горизонтом от года. Про связь между динамикой доходности Трежерис (абсолютной) и относительной динамикой разных секторов повторяться не буду. Я уже много раз писал о ней, в том числе, совсем недавно. Те, кто работает с отдельными секторами, даже за эти несколько дней смогли убедиться, что по мере роста доходности такие составляющие широкого рынка, как Energy или Financials, значительно его опередили, а сектор-локомотив Technology, наоборот, отстал. Но, как я сказал выше, сегодняшний пост больше о предпочтениях инвесторов именно в широкие индексы. На графике сравниваются динамика доходности 10-летних Трежерис (снизу) и относительная динамика индекса компаний малой капитализации против Nasdaq-100, без секторной детализации. Невооруженным взглядом видна их высокая положительная корреляция (это график за 3 года, но для наглядности подойдет). Временами она может ослабевать, но ненадолго, а динамика с горизонтом от нескольких месяцев практически всегда совпадает. Связано это с тем, что в индексе Small Caps большую долю занимают компании, выигрывающие от роста доходности. Например, в фонде IWM сектор Financials занимает 23% (по данным etfdb.com). В Nasdaq-100 доля финансового сектора нулевая. Зато в нем ощутимый перевес в пользу IT-компаний, а они, как правило, являются компаниями роста с высокими оценочными мультипликаторами и поэтому крайне чувствительны (со знаком "минус") к росту доходности Трежерис. В итоге совершенно логично, что в периоды роста доходности IWM ведет себя лучше QQQ. Правда, в последние годы эта связь работала иначе- доходность снижалась, а QQQ не оставлял никаких шансов IWM. Период с сентября 2020 по апрель 2021 был первой ласточкой, что такая ситуация может и измениться. Поэтому тем, кто верит (и обоснованно) в то, что вдолгую доходность Трежерис США будет расти, возможно, будет полезно еще раз пересмотреть свою аллокацию в американский рынок акций с горизонтом от года и больше.