Долгое время рынок акций Европы оставался вне радаров инвесторов, принимающих решение о стратегической аллокации активов. Это было вполне рационально, если посмотреть на относительную динамику Европа/США (верхняя часть графика). Она снижалась с 2017 г, несмотря на периодические попытки ралли Европы в абсолюте (нижняя часть графика). Соотношение VGK/VTI стабильно упиралось в 200-дн среднюю и возобновляло падение. В таких условиях нет никакого смысла отвлекать капитал на отстающий актив (если, конечно, речь не об инвесторе, чей мандат обязывает его держать Европу в портфеле). И вот, похоже, тенденция сломалась. Последний минимум соотношения VGK/VTI был в октябре и больше не обновлялся. Пробита, наконец, 200-дн средняя и тестируется последний локальный максимум. Если он обновляется, то подтверждает разворот относительного тренда в пользу Европы. Сколько продлится это преимущество, я не знаю, но до тех пор, пока картина не развернется обратно, иметь Европу в портфеле становится более рациональным, чем не иметь.